天风证券股份有限公司郭丽丽,李鲁靖,朱晔近期对中密控股进行研究并发布了研究报告《业绩表现稳中向好，密封龙头迎风而起》，本报告对中密控股给出买入评级，当前股价为44.93元。

  1）实现盈利收入12.15亿元，同比+7.34%；实现归母净利润3.09亿元，同比+7.59%；实现扣非归母净利润2.81亿元，同比+7.3%。

  机械密封领域产品结构改善：石油化学工业作为公司传统优势的领域，新上项目以化工项目为主，高毛利率的干气密封产品占比提升，其营收同比增长17.86%，低毛利率机械密封辅助系统收入占比下降；此外毛利率较高的国际业务及核电业务收入也有所提升，机械密封板块整体发展势头较好。但受子公司优泰科所处的橡塑密封行业受进口原材料价格持续上涨、市场需求下行等坏因的影响，收入与利润明显不达预期，对公司毛利率有一定影响。

  研发投入持续增长，高端产品线年公司继续加大研发投入，全年投入0.61亿元，同比增加18.25%，通过长期的稳定投入，已具备国内密封行业最为完整的高端产品线。离心压缩机用超低温干气密封研制、氢工况用（NPS16Class1500）轴流式止回阀的研制、全氟醚密封产品研制等方面取得了重大进展。子公司普力密封成功研制出的高端TPU注塑材料，打破国外技术垄断，22年已取得商业订单。

  在手订单处于高位，产能计划积极扩展：22年公司在手订单创历史上最新的记录，公司实施了更为积极的产能扩张计划，招聘人数较往年增长明显。公司在机械密封板块制定了约能满足2.5亿元出售的收益的扩产计划，除核电密封专用生产线，其他扩产计划基本完成。尽管工程设计仍是显而易见的产能瓶颈环节，但公司将根据真实的情况匹配产能以确保订单的及时交付。

  盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为4.04亿元（前值4.17亿元）、5.11亿元（前值5.14亿元）、6.58亿元，对应PE分别为22.87/18.11/14.05X，维持“买入”评级。

  风险提示：管网建设进度没有到达预期；炼化行业改革没有到达预期；对收购公司整合效果没有到达预期；新产品研发不达预期的风险等。

  证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华金证券刘荆研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.77%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.31亿，根据现价换算的预测PE为21.46。

  该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为52.1。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中密控股（300470）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力平平，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须着重关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

  以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如有一定的问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

  证券之星估值分析提示中密控股盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的是传播更多详细的信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关联的内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。